全球大类资产迎来一轮罕见的“流动性洗盘”，风险资产与避险资产遭遇无差别抛售。 10月最后一个交易日，美股科技股因业绩指引不及预期出现恐慌性大跌，部分机构为补足保证金，被迫变现流动性最好的贵金属资产；叠加美联储加息预期再度升温，传统避险资产黄金接连跌破关键关口，走出深度回调行情，现货黄金上周五失守3900美元/盎司。 “近期的回调，更多是反映了市场担心美联储采取鹰派立场、美元走强，以及科技股回调所带来的短期仓位调整。”瑞银财富管理投资总监办公室宏观策略师李慧琪对第一财经记者分析，短期内这些不利因素仍在持续，包括美国实际收益率和美元高企，可能令金价在当前水平继续震荡。 国内市场方面，第一财经记者从业内获悉，11月2日上午9时左右，中国人民银行、中国证监会将召开会议，研究推动支持资本市场工具使用。同一天，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会还将召集各大银行开会研究优化股票回购增持再贷款政策。会议将在央行举行。 在业内看来，上述会议的召开将给国内市场带来积极信号。 金价创一年新低 北京时间10月29日凌晨，美联储在10月货币政策会议上宣布维持联邦基金利率目标区间在3.75%至4%不变，以10票赞成、2票反对通过，两名反对者主张加息25个基点，符合市场普遍预期。但市场反应并不常规：决议公布当天金价反应平淡，因资金已提前消化预期，且金价在本周早些时候已大幅下挫。 截至当地时间10月30日收盘，伦敦现货黄金收跌3.61%，报3875.19美元/盎司，创2025年10月初以来新低；COMEX黄金期货跌3.63%，报3884.90美元/盎司。现货黄金价格盘中下探至3870美元附近，国内沪金期货主力合约同步下挫，盘中跌至2026年以来最低价854.72元/克。 10月以来，现货黄金累计跌幅达6.79%，已连续两个月收跌。能源价格持续上涨、美国通胀压力加剧、市场对美联储12月加息预期强烈等因素交织，使贵金属资产持续承压。 其他贵金属同步跟跌。截至10月30日，现货白银跌5.82%，报49.107美元/盎司，自2025年11月以来首次跌破50美元；COMEX白银期货跌6.20%，报49.135美元/盎司；铂金和钯金同步承压。 美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至10月27日当周，投机者所持COMEX黄金净多头头寸减少1281手至10.7404万手，创近20周新低。拉长时间看，黄金非商业净多头从年初的28.5万手降至10月末的10.7万手，杠杆资金在急速撤离。 配置型资金反向承接，国内黄金ETF呈现“越跌越买”的特征。据Wind统计，10月以来，国内挂钩现货黄金的7只黄金ETF规模缩水总计95亿元。其中规模最大的华安黄金ETF降至977.06亿元，单月规模大幅减少近50亿元；博时黄金ETF和易方达黄金ETF规模分别下滑20.77亿元和14.81亿元。 若从资金申赎带来的规模变化看，则呈净流入状态。华安黄金ETF近一月资金净申购12.02亿元，国泰黄金ETF资金净流入达13.82亿元，华夏、易方达黄金ETF也分别获得9.01亿元和6.92亿元的净流入，统计期内7只黄金ETF合计净流入超50亿元。 “接下来要关注黄金能否守住3886美元/盎司这一支撑位。如果金价持续跌破该点位，市场或将迎来更深幅度的回调。”渣打银行全球大宗商品研究主管苏基·库珀（Suki Cooper）指出，从投资持仓看，市场或许正在接近潜在底部。报告显示，投机投资者已经连续八周削减黄金敞口；止盈离场以及多头平仓，使得当前持仓水平降至5月份以来最低。 全球资产遭洗盘 不只是黄金，美股科技股也遭到恐慌性抛售。 当地时间10月30日，英特尔股价遭遇重挫，收盘跌28.58%，创上市以来52年间最大单日跌幅，市值蒸发近1500亿美元。公司前一晚披露的第四季度业绩指引大幅低于预期，引发市场对AI投资回报的担忧。 英特尔暴跌引发半导体板块连锁反应。当日费城半导体指数跌7.2%，AMD、Arm、高通、英伟达、博通、美光等芯片股跌幅在2%至10%之间，闪迪跌超13%，高通跌超11%。 “美国科技股财报季爆雷、英特尔业绩指引大幅低于预期，亚马逊资本开支激增引发AI投资回报质疑，股市剧烈调整，”交易人士对记者称，“部分机构被迫抛售黄金等流动性好的资产以补充保证金，令金价承压。” 值得警惕的是，本轮下跌中黄金的避险属性阶段性“失灵”。传统框架下，科技股暴跌本应利好黄金，但紫金天风期货指出，避险买盘被美债市场吸收，黄金未获任何避险支撑。 国泰基金进一步分析，黄金反而成了能源通胀交易的"受损方"：地缘风险推高油价—通胀预期重燃—加息预期升温—实际利率上行—压制不生息资产。跌的是仓位和流动性，而非黄金的长期逻辑。 宏观面上，美联储虽然此次维持利率不变，但两名决策者主张加息，市场对年内再次加息的预期仍然较
